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黄金前期涨幅过大这波回调自然而然 但不应被抛弃
时间:2019-11-13 13:48:39 来源:新浪财经综合 评论

  黄金涨幅过大 回落是否终于要来了?

  黄金头条

  Atlantic House Fund Management的Charlie Morris表示,今年黄金的表现凸显了其避险资产的价值,而在持续大涨后,或许确实到了获利了结的时候。

  黄金市场近期持续走低,在上周创下两年多最差一周后,本周继续走低,跌破1460美元/盎司关口,刷新三个多月新低。

  市场避险情绪的下降使得黄金作为避险资产受到打压。

  Atlantic House Fund Management的Charlie Morris表示,今年黄金的表现凸显了其避险资产的价值,而在持续大涨后,或许确实到了获利了结的时候。

  Morris指出,可以从三个方面来分析金价,分别是通胀、实际利率和真实价值溢价。

  黄金一直以来就被当做是对冲通胀的好选择,而利率的表现也对黄金有着影响。

  就真实价格溢价而言,在过去20年里,美国实际利率从1.2%左右下跌到了-0.2%左右,Morris表示,正因此黄金的真实价值从1200上涨到1380美元/盎司左右是合理的。

  但今年的大涨后,金价一度突破1550美元/盎司水平,意味着金价比起真实价值高出了才差不多15%。

  就今年的宏观环境而言,黄金的这波大涨算是非常合理的,全球各种不确定因素下,避险情绪一度急速升温,而美国债券收益率倒挂更让市场对经济衰退到来担忧,黄金自然因此受益。

  通胀预期在10月有所下降,本作为通胀对冲的黄金又被视为了通缩的对冲品。

  Morris表示,目前黄金市场的表现表明了投资者在对冲风险的行动中,付出了过高的代价。但同时,这并不意味着短期金价就会走低。

  对投资者来说,通胀是一个需要小心的问题,因此黄金的支撑足够。

  如果通胀真的开始走高,而债券收益率上涨有限,那么意味着实际利率的下降,甚至可能下降到负值,在这种情况下,黄金的实际价值就将符合目前的金价水平。

  当然,如果通胀没有起色而实际利率走高,那么金价就会下跌。

  此外,负利率往往持续不了多久,意味着利率回升后,金价还会承压下行。

  除了上述因素,避险情绪自然也是一个需要关注的影响因素。

  今年以来全球黄金ETF持有量大增就是投资者们寻求黄金避险的体现。

  总体而言,黄金作为避险资产,其持有的价值是一直存在的,尤其在目前这种充满不确定性的环境下。

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