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美联储负利率脚步声渐近?流动性短缺不足以推高美股
时间:2020-03-06 20:52:46 来源:汇通网 评论

  原标题:美联储负利率脚步声渐近?流动性短缺下不足以推高美股,或还需扩大QE4加码

  3月5日,“债券之王” 冈拉克认为,从历史经验看,美联储本周紧急降息50个基点后,很可能在3月17日例会上再次降息,短期利率趋近于零,但不太可能跌至负值。但是,市场分析师Tyler Durden认为,这次美联储是在1.75%的低利率基础上大幅降息50个基点,留下的降息空间很小,很可能看到利率降至-3%甚至-4%。他警告称,在紧急降息后,市场出现流动性恶化现象,因此除了加息还必须继续扩大回购规模,或者无限期扩大美联储正在进行的QE4。

  “债券之王”称美联储将很快再度降息,短期利率将趋近于零

  3月5日,有“债券之王”之称的双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示,他认为美联储本周稍早降息时陷入恐慌,美国短期利率将趋近于零。

  他指出:“如果我们回顾历史,一旦美联储在两次会议之间进行恐慌性降息,特别是在降息50个基点的时候,他们通常会很快再次降息。我的立场是,美联储将再次降息,甚至可能在两周内的例行会议上就行动。”

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  就在冈拉克发表以上言论后,美国基准10年期国债收益率跌至0.9%以下的历史最低水平(如下图),2年期国债收益率也一度触及0.554%的历史低点。

  冈拉克补充称:“我们将看到美联储的短期利率趋近于零。当我说恐慌时,并不意味着这是不合理的。有时恐慌是合理的。

  美联储利率是否降至零以下,分析师观点有分歧

  尽管美国总统特朗普曾深情地谈到负利率,但冈拉克表示,他认为美联储不太可能走日本和一些欧洲国家走的路。

  不过,市场分析师Tyler Durden的观点却有所不同。他在3月5日撰文称,美联储3月17日就将召开例行会议,但是为了应对公共卫生安全事件的威胁,却在3月3日就宣布紧急降息50个基点。值得注意的是,美联储在1987年美股创下史上最糟糕表现后降息50个基点,但目前美股的动荡远没有那么糟糕。美股在过去两周下跌了10%,对美联储来说这已经算灾难性的情况,因此提早宣布降息救市。

  具有讽刺意味的是,这次降息让投资者更加恐慌。美联储发表紧急降息的声明后,道琼斯工业平均指数再次暴跌800点。市场可能认为,美联储的行动暗示,情况一定比想象的还要糟糕。实际上,美联储宣布美国经济的基本面依然强劲,但仅仅一个小时后就改变了论调,表示美国经济前景的风险已发生重大变化。

  在1987年美联储降息时,其基准利率为7.25%,因此降息50个基点并不是特别显著。 2000年,当美国经济进入衰退(股市开始从最高点下跌)时,美联储的基准利率是6.5%,所以也有很大的降息空间。 2007年,当美国经济再次陷入衰退时,美联储的基准利率为5.25%

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