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AMC院线准备从万达回购股份 万达文娱版图继续收缩
时间:2018-09-19 17:09:30 来源:好奇心日报 评论

  AMC自己也大幅亏损、高额负债,跟万达成了难兄难弟。  

  原标题:AMC 院线准备从万达手上回购股份,万达文娱版图继续收缩

  作者:姚书恒

  从去年开始不断卖出海外资产的万达,其文娱版图面临再次收缩。据华尔街日报的消息,万达在2012年收购的美国AMC院线,日前从私募基金银湖获得6亿美元资金,将用于回购万达所持有的部分股权。银湖还将向AMC董事会任命一名成员。

  AMC院线是万达转型轻资产、服务业的第一笔海外并购,2012年,万达以7亿美元估值、承接19亿美元债务的方式,买下了AMC的多数股权。而在前一年,AMC还亏损了8200万美元。

  被万达收购后,AMC院线也开始不断并购其他院线,先后以9.21亿英镑并购欧洲Odeon&UCI院线、12亿美元收购美国卡迈克(Carmike)电影院线公司、9.3亿美元收购北欧最大院线Nordic。至今,AMC在全美经营661家影院,拥有约8200块屏幕,是美国最大的院线运营商。

  但是,受互联网媒体发展的影响,美国线下电影市场在2017年陷入近年低谷。2017年电影票房总收入111.2亿美元,比2016年票房收入下降约2.3%,这让举债收购院线的AMC陷入亏损。2016年AMC还盈利1.1亿美元,2017年变成亏损4.9亿美元,目前总负债高达42.9亿美元。

  而大股东万达的处境就更不理想了,面对限制资本外流、“房住不炒”的政策,万达迟迟无法登陆A股融资,不得不中止海外并购,而且债务压力变大。只能先后出售主题公园和酒店资产。

  在内忧外患下,AMC开始筹备资产重组,除了融资回购部分万达的持股,还准备把Odeon、Nordic整合为新的子公司然后上市融资,缓解资金压力。

  而万达对AMC的资本运作只能是“眼看手勿动”了。在商业史上,大型房地产企业还没有成功转型的先例。万达本来的发展方向是转型为服务业企业,以大量并购文化、旅游、体育、金融企业为主要方式。

  在体育产业,主要向产业链上游扩张,收购盈方体育、马德里竞技等国际品牌。在电影产业,万达收购AMC院线、传奇影业、时光网,是意在打造全世界唯一拥有制作、发行、放映、网络全产业链的企业。在旅游产业,万达则同时并购大型旅游目的地、线下渠道、线上网络等企业。

  在2015年,万达的非地产类收入的增长速度已经远远超过地产业务。

  但这种以并购来实现业绩增长的基础,是融资能力和成长预期。比如说随着商业地产快速扩张的万达院线,能够得到很高估值,融资与并购的能力大大提高,将进一步提高万达院线的市场占有率;那么得到万达院线及其越来越高市占率支持的万达影业,估值也会提高很多,这又将进一步提高万达影业的融资和并购能力。

  发展蓝图看起来很美好,然而,国内监管对资本外流、影视高估值并购的管理政策变得飞快,承载着万达转型梦想的并购、影视业务马上变成雷区。

编辑:增新旺

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